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(資料圖)

作者|葉子沛

停牌3個(gè)月后，易居企業(yè)控股于12月1日復(fù)牌。

復(fù)牌當(dāng)日，易居企業(yè)控股股價(jià)開盤漲超30%至0.9港元/股，此后其漲幅有所收窄，最終收盤價(jià)為0.79港元/股，漲幅為14.49%。

11月30日晚，與復(fù)牌公告同時(shí)發(fā)布的還有其2022年上半年的業(yè)績(jī)報(bào)告。

公開信息顯示，易居企業(yè)控股是一家基于房地產(chǎn)數(shù)據(jù)的房地產(chǎn)交易服務(wù)商，其主營(yíng)業(yè)務(wù)包括一手房營(yíng)銷代理、二手房中介、及房地產(chǎn)咨詢和信息服務(wù)，并為碧桂園、萬(wàn)科、恒大、華僑城等企業(yè)提供代理或其他數(shù)字相關(guān)的服務(wù)，旗下?lián)碛锌硕疬@一房地產(chǎn)大數(shù)據(jù)和數(shù)字化平臺(tái)。

根據(jù)其半年報(bào)數(shù)據(jù)，2022年上半年，易居企業(yè)控股實(shí)現(xiàn)營(yíng)收24.4億元，同比下滑約61%。

營(yíng)收同比大幅下滑的同時(shí)，易居企業(yè)控股的凈利潤(rùn)也呈現(xiàn)大幅虧損。半年報(bào)顯示，今年上半年，易居企業(yè)控股共錄得虧損18.4億元。

而根據(jù)易居企業(yè)控股在11月29日晚披露的2021年相關(guān)數(shù)據(jù)，易居在2021年的年內(nèi)虧損達(dá)到122.6億元。據(jù)此計(jì)算，易居企業(yè)控股在一年半的時(shí)間內(nèi)虧損就達(dá)到140億元。

易居企業(yè)控股大幅虧損的主要原因在于其對(duì)金融資產(chǎn)減值的計(jì)提。

根據(jù)其2021年年報(bào)，僅該年，易居企業(yè)控股計(jì)提的金融資產(chǎn)簡(jiǎn)直準(zhǔn)備就達(dá)到89.6億元，其中46.7億元為公允價(jià)值計(jì)量的應(yīng)收款，36.3億元為其他應(yīng)收款以及非流動(dòng)資產(chǎn)。

除了由于部分房企出險(xiǎn)帶來(lái)的資產(chǎn)減值，房地產(chǎn)市場(chǎng)低迷對(duì)其房產(chǎn)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)總交易額的大幅影響以及跟不上營(yíng)收下降幅度的成本控制，也是易居企業(yè)控股在過(guò)去一年半時(shí)間內(nèi)大量虧損的原因之一。

受房地產(chǎn)市場(chǎng)影響較大

11月30日晚，易居企業(yè)控股發(fā)布了2022年上半年的業(yè)績(jī)報(bào)告。

半年報(bào)顯示，2022年上半年，易居企業(yè)控股實(shí)現(xiàn)營(yíng)收24.4億元，同比下滑約61%。

從具體的營(yíng)收構(gòu)成來(lái)看，2022年上半年，易居企業(yè)控股的一手房代理業(yè)務(wù)營(yíng)收為3.7億元，較去年同期下滑77.6%，與2021年下半年的3.5億元基本持平。

房地產(chǎn)數(shù)據(jù)與咨詢業(yè)務(wù)營(yíng)收為3億元，同比下滑40%，主要是由于房地產(chǎn)資訊業(yè)務(wù)的營(yíng)收由去年同期的4億元下降至2.1億元。

房產(chǎn)經(jīng)紀(jì)網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)營(yíng)收同比下滑68.1%至約6.9億元，數(shù)字營(yíng)銷服務(wù)則下滑44.4%至10.8億元。

對(duì)于營(yíng)收全面下滑的成因，易居企業(yè)控股在半年報(bào)中表示，主要是由于房地產(chǎn)市場(chǎng)低迷所致。

同時(shí)，易居企業(yè)控股表示，由于房地產(chǎn)開發(fā)商的營(yíng)銷及推廣活動(dòng)大多集中于下半年，因此上半年一手房代理業(yè)務(wù)營(yíng)收相應(yīng)也較低，下半年往往則能夠錄得更高的營(yíng)收。

易居企業(yè)控股也表示，其將于下半年全力與房地產(chǎn)開發(fā)商合作，指定相應(yīng)的促銷計(jì)劃。

不過(guò)從2021年的數(shù)據(jù)來(lái)看，其下半年一手房代理服務(wù)營(yíng)收呈現(xiàn)巨幅下滑，同時(shí)其上半年的一手房業(yè)務(wù)營(yíng)收較去年上半年降幅明顯。

因此易居企業(yè)控股上半年?duì)I收的大幅降低更多不是受營(yíng)運(yùn)季節(jié)性的影響，而是上半年房地產(chǎn)市場(chǎng)的整體低迷，進(jìn)而，其營(yíng)運(yùn)的季節(jié)性是否能夠給今年下半年?duì)I收數(shù)據(jù)帶來(lái)提升也未可知。

半年報(bào)提示持續(xù)經(jīng)營(yíng)相關(guān)的重大不確定性因素

半年報(bào)中，易居企業(yè)控股還對(duì)其持續(xù)經(jīng)營(yíng)相關(guān)的重大不確定性因素進(jìn)行了披露。

公告顯示，截至2022年6月30日止六個(gè)月期間，易居企業(yè)控股產(chǎn)生虧損約人民幣18.4億元及經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流出凈額約人民幣7.3億元。

截至2022年6月30日，易居企業(yè)控股的流動(dòng)負(fù)債凈額及負(fù)債凈額分別為約45億元及約18.7億元，其流動(dòng)負(fù)債總額已經(jīng)大于其資產(chǎn)總額。

易居企業(yè)控股的此等狀況顯示存在重大不確定因素，可能對(duì)其繼續(xù)持續(xù)經(jīng)營(yíng)的能力構(gòu)成重大疑問(wèn)，因此其可能無(wú)法于正常業(yè)務(wù)過(guò)程中變現(xiàn)其資產(chǎn)及解除其負(fù)債。

不過(guò)，易居企業(yè)控股對(duì)此表示，其將積極改善營(yíng)運(yùn)資金以應(yīng)對(duì)其到期金融負(fù)債，主要措施為籌措資金、控制行政成本及開支以及加快收回應(yīng)收款項(xiàng)。

易居企業(yè)控股并未在2022年半年報(bào)中披露具體的現(xiàn)金流量表，僅對(duì)其經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量做出披露，其上半年經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流出7.3億元。

而根據(jù)其發(fā)布的2021年年報(bào)，易居企業(yè)控股2021年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流出23.7億元，取得銀行等各類借款26億元，不過(guò)其籌資活動(dòng)現(xiàn)金凈流出依舊達(dá)到20.6億元。

從易居企業(yè)控股截至2022年6月底的資產(chǎn)負(fù)債表相關(guān)數(shù)據(jù)來(lái)看，其未來(lái)一年需要償還的各類借款總額達(dá)35億元，流動(dòng)負(fù)債總額達(dá)近90億元。

同期其在手現(xiàn)金僅有21億元，償債資金依舊存在一定的缺口。

成本控制上，2022年上半年，易居企業(yè)控股的員工成本為11.1億元，去年同期為17.8億元；宣傳推廣開支為11.2億元，去年同期為14.5億元；分銷開支為6.5億元，去年同期為19.8億元。

從這個(gè)角度來(lái)看，易居企業(yè)控股在2022年上半年的成本管控較去年同期卻有所下滑，不過(guò)除了分銷成本外，下滑幅度均小于總營(yíng)收。

一年半虧掉140億元

根據(jù)其半年報(bào)數(shù)據(jù)，易居企業(yè)控股的凈利潤(rùn)呈現(xiàn)大幅虧損。

今年上半年，易居企業(yè)控股共錄得虧損18.4億元。

而根據(jù)易居企業(yè)控股在11月29日晚披露的2021年相關(guān)數(shù)據(jù)，易居在2021年的年內(nèi)虧損達(dá)到122.6億元。據(jù)此計(jì)算，易居企業(yè)控股在一年半的時(shí)間內(nèi)虧損就達(dá)到140億元。

易居企業(yè)控股大幅虧損的主要原因在于其對(duì)金融資產(chǎn)減值的計(jì)提。

根據(jù)其2021年年報(bào)，僅該年，易居企業(yè)控股計(jì)提的金融資產(chǎn)簡(jiǎn)直準(zhǔn)備就達(dá)到89.6億元，其中46.7億元為公允價(jià)值計(jì)量的應(yīng)收款，36.3億元為其他應(yīng)收款以及非流動(dòng)資產(chǎn)。

今年上半年，易居企業(yè)控股再次計(jì)提了約4.3億元的金融資產(chǎn)減值損失。

據(jù)此，僅金融資產(chǎn)減值損失的計(jì)提，就讓易居企業(yè)控股在一年半的時(shí)間內(nèi)虧損達(dá)近94億元。

而在2020年，易居企業(yè)控股僅計(jì)提了約1.7億元的相應(yīng)資產(chǎn)減值損失。

對(duì)此，易居企業(yè)控股表示，該情況主要由于個(gè)別房地產(chǎn)開發(fā)商客戶的信貸質(zhì)素惡化，其針對(duì)個(gè)別房地產(chǎn)開發(fā)商計(jì)提了相應(yīng)的應(yīng)收款減值準(zhǔn)備。

而這一系列應(yīng)收賬款公允價(jià)值較賬面價(jià)值的大額減值，也導(dǎo)致易居企業(yè)控股出現(xiàn)資產(chǎn)總額低于其流動(dòng)負(fù)債以及負(fù)債總額的情況。

不過(guò)，即使在排除上述減值的影響后，易居企業(yè)控股依舊有近46億元的虧損。

從其2022年中期綜合收益表來(lái)看，即使易居企業(yè)控股在行政成本以及各項(xiàng)開支上的投入有所降低，但由于在員工成本以及宣傳推廣上的開支就高達(dá)22.3億元，基本能夠于其24.4億元的營(yíng)收相抵。

同樣的情況也存在于2021年，去年，易居企業(yè)控股的營(yíng)收為88.7億元，而其員工成本以及宣傳推廣開支達(dá)到約63億元。

如果不是其年內(nèi)通過(guò)收購(gòu)樂(lè)居，使其數(shù)字營(yíng)銷服務(wù)產(chǎn)生的營(yíng)收從2020年的11.3億元增加205.1%至2021年的34.4億元。其營(yíng)收于成本之間的差額或許還將進(jìn)一步縮小。

可見，除了由于部分房企出險(xiǎn)帶來(lái)的資產(chǎn)減值，房地產(chǎn)市場(chǎng)低迷對(duì)其房產(chǎn)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)總交易額的大幅影響以及跟不上營(yíng)收下降幅度的成本控制，也是易居企業(yè)控股在過(guò)去一年半時(shí)間內(nèi)大量虧損的原因之一。

關(guān)鍵詞： 年上半年