中國(guó)基金報(bào)晨曦

郭廣昌的復(fù)星系“賣賣賣”，這一次，復(fù)星集團(tuán)"清倉(cāng)減持"的上市公司是中山公用。

(資料圖片僅供參考)

12月1日晚間，中山公用發(fā)布關(guān)于股東協(xié)議轉(zhuǎn)讓股份暨權(quán)益變動(dòng)的提示性公告。復(fù)星集團(tuán)與中國(guó)華融于11月30日簽署了《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，擬將其所持有的1.19億股無(wú)限售流通股（占總股本的8.04%）協(xié)議轉(zhuǎn)讓給中國(guó)華融，總轉(zhuǎn)讓價(jià)款為7.67億元。此次轉(zhuǎn)讓后，復(fù)星集團(tuán)不再持有中山公用股份。

今年以來(lái)，郭廣昌旗下復(fù)星系頻繁減持旗下資產(chǎn)，引發(fā)市場(chǎng)的關(guān)注。9月以來(lái)，復(fù)星系已對(duì)復(fù)星醫(yī)藥、新華保險(xiǎn)、豫園股份、南鋼聯(lián)合等多家公司進(jìn)行減持或推出減持計(jì)劃。

折價(jià)逾8500萬(wàn)清倉(cāng)甩賣

此次復(fù)星系一次性清倉(cāng)中山公用全部股權(quán)，可謂大手筆。

根據(jù)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，此次中山公用的轉(zhuǎn)讓價(jià)格為6.46元/股，合計(jì)轉(zhuǎn)讓1.19億股，總轉(zhuǎn)讓價(jià)款為7.67億元。按中山公用12月1日的收盤價(jià)7.18元/股計(jì)算，此次復(fù)星集團(tuán)拋售中山公用每股折價(jià)0.72元，總折價(jià)8544.36萬(wàn)元，相當(dāng)于是九折出讓。

不過(guò)，復(fù)星集團(tuán)對(duì)中山公用的減持并非首次。2021年11月，中山公用曾公告稱，復(fù)星集團(tuán)計(jì)劃以集中競(jìng)價(jià)、大宗交易方式減持其股份合計(jì)不超過(guò)8850.67萬(wàn)股，不超過(guò)總股本的6%。彼時(shí)，復(fù)星集團(tuán)持有中山公用1.82億股，占總股本12.35%，減持的理由為“自身經(jīng)營(yíng)計(jì)劃需要”。

今年6月，復(fù)星集團(tuán)完成初步減持計(jì)劃，計(jì)劃期限內(nèi)通過(guò)集中競(jìng)價(jià)交易方式累計(jì)減持中山公用2950.21萬(wàn)股，約占總股本的2%。該次減持后，復(fù)星集團(tuán)持有中山公用股份1.53億股，占總股本比例降至10.35%。

此后，復(fù)星集團(tuán)繼續(xù)通過(guò)集中競(jìng)價(jià)及大宗交易方式減持中山公用。據(jù)中山公用披露，2022年7月7日至2022年9月27日期間，復(fù)星集團(tuán)累計(jì)減持中山公用3403.81萬(wàn)股，占總股本2.31%。減持后，復(fù)星集團(tuán)持有中山公用1.19億股，占總股本比例為8.04%。

也即，在此次一次性協(xié)議轉(zhuǎn)讓1.19億股后，復(fù)星集團(tuán)終于實(shí)現(xiàn)了對(duì)中山公用的清倉(cāng)式減持，完成全部套現(xiàn)。

對(duì)于復(fù)星此次減持，中山公用表示，該次權(quán)益變動(dòng)不會(huì)導(dǎo)致公司控制權(quán)發(fā)生變化，實(shí)際控制人亦不會(huì)發(fā)生變化，不會(huì)對(duì)公司治理結(jié)構(gòu)及持續(xù)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生重大影響，也不存在損害公司及其他股東利益的情形。

另外，中山公用還同步發(fā)布了變更高級(jí)管理人員的公告。副總經(jīng)理、財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人徐化群提交的退休離職申請(qǐng)報(bào)告，申請(qǐng)辭去副總經(jīng)理、財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人及其他一切職務(wù)，離職后不再擔(dān)任中山公用及參控股公司的任何職務(wù)。

持股8年一拍兩散

公開(kāi)信息顯示，中山公用事業(yè)集團(tuán)股份有限公司成立于1998年，是中山市一家國(guó)有控股主板上市公司，注冊(cè)資本14.75億元。中山公用以環(huán)保水務(wù)為核心業(yè)務(wù)，涵蓋固廢處理、新能源、工程建設(shè)以及輔助板塊等領(lǐng)域；旗下一級(jí)全資子公司11家，一級(jí)參、控股包括廣發(fā)證券、中海廣東等15家公司。

復(fù)星集團(tuán)入股中山公用時(shí)間長(zhǎng)達(dá)8年時(shí)間。早在2014年8月，中匯集團(tuán)與復(fù)星集團(tuán)簽署《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，雙方以協(xié)商確定的方式確定轉(zhuǎn)讓價(jià)格為每股10.52元，總價(jià)款為10.65億元。該次股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后，復(fù)星集團(tuán)獲得了中山公用1.01億股股份，占總股本的13%，成為第二大股東。

此后，復(fù)星集團(tuán)持股相當(dāng)穩(wěn)定，長(zhǎng)期穩(wěn)居第二大股東之位，直至去年開(kāi)始大舉減持。就去年以來(lái)至今的減持情況來(lái)看，復(fù)星集團(tuán)減持中山公用的價(jià)格持續(xù)走低，從8.37元/股降至7.41元/股，大宗交易價(jià)格更低，低至6.51元/股。

從中山公用股價(jià)來(lái)看，自2021年10月達(dá)到9.83元/股的高點(diǎn)后，中山公用股價(jià)一路走低，在今年10月底觸及6.42元/股的低點(diǎn)。就股價(jià)表現(xiàn)而言，此時(shí)并非減持的最好時(shí)機(jī)。

截至12月2日午間收盤，中山公用股價(jià)為7.19元，漲0.14%，當(dāng)前市值106億元。

“賣賣賣”旅程繼續(xù)

今年以來(lái)，復(fù)星系的債務(wù)問(wèn)題和變賣資產(chǎn)引發(fā)市場(chǎng)高度關(guān)注。根據(jù)中報(bào)，2022年上半年，復(fù)星國(guó)際的總資產(chǎn)為8496.85億元，總負(fù)債為6511.57億元，負(fù)債率為76.64%。

今年6月，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪將復(fù)星國(guó)際Ba3的公司家族評(píng)級(jí)列入下調(diào)觀察名單，并認(rèn)為復(fù)星存在流動(dòng)性壓力：截至2022年3月末，復(fù)星在控股層面的庫(kù)存現(xiàn)金不足以支付未來(lái)12個(gè)月到期的短期債務(wù)。

對(duì)此，復(fù)星國(guó)際首席財(cái)務(wù)官龔平在業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上強(qiáng)調(diào)，“6500億”是市場(chǎng)誤讀，這一說(shuō)法實(shí)質(zhì)上完全是混淆了不同的概念，復(fù)星國(guó)際真實(shí)的企業(yè)債務(wù)實(shí)際上只有2600億元。對(duì)于“負(fù)債6500億”的說(shuō)法，郭廣昌本人也堅(jiān)稱“是謠言”，并表示復(fù)星集團(tuán)層面的債務(wù)約1000億元，“財(cái)務(wù)非常健康”。

9月16日，摩根士丹利發(fā)表報(bào)告稱，近期半年報(bào)復(fù)星合并層面負(fù)債數(shù)字主要是子公司層面的債務(wù)數(shù)字，其集團(tuán)控股層面僅為930億元左右，包括境內(nèi)外債券和銀行貸款等。

10月24日，復(fù)星國(guó)際有限公司官網(wǎng)發(fā)布聲明稱，其已于2022年10月12日正式通知穆迪，終止與其就評(píng)級(jí)服務(wù)的商業(yè)合作，并從當(dāng)日起停止向其提供相關(guān)信息。

復(fù)星的實(shí)際債務(wù)情況尚待觀察，但自郭廣昌9月回國(guó)后，復(fù)星系甩賣資產(chǎn)套現(xiàn)的節(jié)奏正在加快。

9月14日至9月30日，復(fù)星高科累計(jì)減持復(fù)星醫(yī)藥3910.66萬(wàn)股，減持比例1.46%，減持總金額11.83億元。這也是復(fù)星醫(yī)藥上市24年來(lái)，首次遭遇來(lái)自大股東的減持。

9月15日，復(fù)星國(guó)際減持新華保險(xiǎn)2615.95萬(wàn)股H股，套現(xiàn)約4.48億港元。復(fù)星國(guó)際及其一致行動(dòng)人表示，本次系正常投退安排而減持，不排除在未來(lái)12個(gè)月內(nèi)調(diào)整擁有上市公司H股股份的可能性。

9月20日和10月10日，復(fù)星兩度減持豫園股份，套現(xiàn)約15.5億元。而豫園股份近期也在頻繁出售資產(chǎn)，兩度減持招金礦業(yè)套現(xiàn)近49億港元，出售金徽酒13%股份預(yù)計(jì)套現(xiàn)19.37億元。

10月19日晚，復(fù)星國(guó)際和南鋼股份公告稱，復(fù)星國(guó)際旗下復(fù)星高科、復(fù)星產(chǎn)投及復(fù)星工發(fā)三家子公司與沙鋼集團(tuán)簽訂框架協(xié)議，將其所持南鋼聯(lián)合60%股權(quán)全部轉(zhuǎn)讓給沙鋼集團(tuán)，潛在出售意向代價(jià)不超過(guò)160億元。

除此之外，年內(nèi)復(fù)星系還大幅減持青島啤酒、海南礦業(yè)、泰和科技、三元股份、酷特智能、中糧工科、ST廣田等多只個(gè)股。

持股多年一朝清倉(cāng)，尤其是大舉減持核心資產(chǎn)，當(dāng)家人難免心痛。例如，郭廣昌在10月24日的機(jī)構(gòu)投資者交流會(huì)上坦言，減持復(fù)星醫(yī)藥是一大“敗筆”。當(dāng)日晚間復(fù)星醫(yī)藥公告稱，復(fù)星高科決定提前終止減持計(jì)劃，并承諾一年內(nèi)不減持復(fù)星醫(yī)藥股份。

關(guān)鍵詞： 中山公用 復(fù)星國(guó)際