中國網財經12月6日訊(記者葉淺見習記者蘇楠)上交所科創(chuàng)板上市委2022年第105次審議會議將于12月7日上午召開，常州時創(chuàng)能源股份有限公司(以下簡稱“時創(chuàng)能源”)將迎上會大考。

得益于光伏電池業(yè)務的強勢擴張，時創(chuàng)能源近幾年收獲了較為亮眼的業(yè)績。數據顯示，2019年至2021年，公司營業(yè)收入由3.45億元飆升至7.12億元，年復合增長率達43.61%。2022年1-9月，公司實現營業(yè)收入約17.02億元，同比增長288.23%。

但值得關注的是，高增長之下風險仍存。作為科創(chuàng)板擬IPO企業(yè)，報告期內時創(chuàng)能源主營業(yè)務毛利率連續(xù)出現較大幅度下滑，在光伏電池不擴產的背景下，公司業(yè)績的高增長或不可持續(xù)。

(資料圖片)

此次IPO，時創(chuàng)能源擬募資10.96億元，其中有過半數募集資金將用于購買寫字樓及補充流動資金。

主營業(yè)務毛利率三連降

數據顯示，2019年至2021年及2022年上半年，時創(chuàng)能源主營業(yè)務毛利率分別為75.42%、69.28%、48.19%及20.04%，已連續(xù)三次出現較大幅度下滑。

對此，時創(chuàng)能源在招股書中給出了解釋，主營業(yè)務毛利率下降的主要原因為市場競爭加劇及主營業(yè)務結構的變化等。

具體而言，一方面，時創(chuàng)能源毛利率最高的業(yè)務——光伏濕制程輔助品報告期內毛利率逐年下降且收入占比逐年降低。數據顯示，報告期內，公司該業(yè)務毛利率分別為85.01%、80.75%、75.35%、65.03%，貢獻的收入占主營業(yè)務收入比例分別為74.70%、71.35%、50.26%、13.56%。

而時創(chuàng)能源上述業(yè)務毛利率逐年下降的主要原因則在于市場競爭加劇等。根據招股書，在公司推出濕制程輔助品新產品或新的迭代版本后，通常在6-9個月的期間內市場上會出現類似產品，進而造成市場競爭加劇。

數據顯示，報告期內，時創(chuàng)能源濕制程輔助品平均銷售單價分別為41.47元/升、30.67元/升、24.16元/升以及17.65元/升。

另一方面，時創(chuàng)能源整體毛利率下降的原因還有主營業(yè)務結構的變化，即低毛利業(yè)務光伏電池快速擴張。

根據公開數據，報告期內時創(chuàng)能源光伏電池業(yè)務營收規(guī)模分別為1520.17萬元、954.05萬元、1.09億元、6.92億元，占主營業(yè)務比例分別為4.40%、2.18%、15.37%、68.64%，該業(yè)務的毛利率則分別為-39.25%、-1.27%、-18.23%、4.22%。

值得關注的是，時創(chuàng)能源光伏電池業(yè)務營收規(guī)模及毛利率表現出較大的波動性，是因為報告期內公司該業(yè)務由中試線生產轉為自建生產線批量生產。該生產線于2021年9月建成投產，并于2022年9月滿產。

時創(chuàng)能源表示，上述生產線滿產后全年預估可實現收入19.89億元，但光伏電池業(yè)務毛利率亦相對較低。數據顯示，生產線滿產當月光伏電池毛利率為11.20%。

時創(chuàng)能源在招股書中提到，預計未來電池業(yè)務占比將會進一步提升，公司整體毛利率水平存在進一步下降風險。

募集資金過半用于買樓補流

根據招股書，時創(chuàng)能源擬通過此次IPO募集合計約10.96億元，分別投向“高效太陽能電池設備擴產項目”、“新材料擴產及自動化升級項目”、“高效太陽能電池工藝及設備研發(fā)項目”、“研發(fā)中心及信息化建設項目”及“補充流動資金”。

在所有擬募投項目中，“補充流動資金”數額最大，為5億元，約占總募投金額的45.62%；“研發(fā)中心及信息化建設項目”數額第二大，約為2.18億元，約占總募投金額的19.89%。上述兩個項目募投金額合計占總募投金額的65.51%。

根據時創(chuàng)能源招股書，所謂“研發(fā)中心及信息化建設項目”實際含義為公司擬于江蘇省南京市購置6500m?的辦公場地，并為之配備軟硬件設備及研發(fā)人員。

其中，6500m?辦公場地的購置費預計將投入約1.37億元，約占該項目總擬投資金額的62.68%。

雖然光伏電池為時創(chuàng)能源業(yè)績增長做出了較大的貢獻，但此次IPO募投計劃，時創(chuàng)能源并沒有把光伏電池列入其中。公司在招股書中明確表示，在下一代光伏電池技術路線進一步明確并且公司研發(fā)團隊完成相關技術準備之前，不會擴產下一代光伏電池路線的產能。

實際上，時創(chuàng)能源以邊皮料生產光伏半片電池的路線現有產能為2GW，遠不及同行業(yè)可比公司愛旭股份、通威股份分別高達36GW和45GW的產能。

對此，有分析認為，在時創(chuàng)能源光伏電池滿產且暫不擴產的背景下，高增長或將無法持續(xù)，業(yè)績增速或將放緩。

對于時創(chuàng)能源IPO進展，中國網財經記者將持續(xù)關注。

關鍵詞： 主營業(yè)務 報告期內